不能再同意更多，许多的大神在判断牛熊的时候就露出了本来的面目。

@DAVID自由之路: 

记得有个朋友去年和我说大牛市，结果今年2月就跑了，估值加相对收益，才是长期致胜的法宝。

投资简单的，牛市满仓，熊市空仓，不牛不熊高抛低吸。你能说我错？

理性的夹头说“内在价值为某值，打X折，我买入，至于会不会成为0.5X，我不知道，不关心”；理性的趋势说“我买进甲股（或甲题材），如果XX，证明我对了，我会看至某处。如果YY，证明我错了，我止损”；理性的逆向说“如果出现XXX，我采取planA。如果出现YYY，我采取planB”…

所以还是坚持“未来是未知的” 然后自下而上的用公司估值法来投资吧。
说实话用小学生投资法光看PE PB然后适当的分散最后长期收益都会高过大部分天天算命的。

深以为然，最近在看丹尼尔·卡尼曼的书，深感偏见，自大，非理性，才是人类常态；而客观，谨慎，理性却是难得；疯狂之人内心常很坚定，而智者内心却充满疑惑。

俺一直认为：牛市或熊市，投资策略难道有区别吗？

@天鹰Eric: 

投资简单的，牛市满仓，熊市空仓，不牛不熊高抛低吸。你能说我错？

没错，只是放在现在这个时点，你不清楚是牛市还是阶段上涨，所谓的牛市，都是过去式，过后总结的。

一个估值看透所有

@海龟乌拉: 

他的意思你还不明白？不要基于对未来市场的预测去投资，而是基于价值和价格的关系。你真以为老唐判断不了牛熊么？格雷厄姆说不要去预测，但要感受市场的温度。当具备投资价值的股票批量出现时，肯定是所谓的熊市时候，这时要做什么？去猜测反转时点么？不是的，只要选择低估股票买买买就好了啊！

谢谢啦

@天鹰Eric: 

没觉得这是高级黑嘛~

怪我没有幽默感

@神气猪园: 

不完全同意@唐朝 对牛熊的观点。
对牛熊的判断，也许不存在精准的，但有大概率的准确。
在大概率是牛市的判断下操作（重仓买，持有，少卖）反之则多卖，轻仓持有或空仓。这行得通啊。

他的意思你还不明白？不要基于对未来市场的预测去投资，而是基于价值和价格的关系。你真以为老唐判断不了牛熊么？格雷厄姆说不要去预测，但要感受市场的温度。当具备投资价值的股票批量出现时，肯定是所谓的熊市时候，这时要做什么？去猜测反转时点么？不是的，只要选择低估股票买买买就好了啊！

@海龟乌拉: 

你说的都对，只是没一点用而已。

没觉得这是高级黑嘛~

@天鹰Eric: 

投资简单的，牛市满仓，熊市空仓，不牛不熊高抛低吸。你能说我错？

你说的都对，只是没一点用而已。

@抱朴阿素: 

@唐朝 请教老唐一个问题，以施洛斯投资理念看，茅台目前约20%净资产收益率，市净率近5倍，不考虑无形资产与存货售出增值因素及未来增产提价可能，现价持有，年实际收益仅5%左右，非常低。你持有的理由何在(定量计算并以未来不可预测为前提)？

因为我不以施洛斯的投资理念看茅台

@唐朝 请教老唐一个问题，以施洛斯投资理念看，茅台目前约20%净资产收益率，市净率近5倍，不考虑无形资产与存货售出增值因素及未来增产提价可能，现价持有，年实际收益仅5%左右，非常低。你持有的理由何在(定量计算并以未来不可预测为前提)？

这个说的是大实话，纠结牛熊有意义吗，研究过多估值有意义吗，波段赚钱才是硬道理，谁知道以后发生什么

@唐朝: 

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唐兄的文章，再读一遍，还是如此津津有味。

@唐朝: 

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无论如何，也没法说服技术流的高手们，他们的努力是徒劳的。

需要这种醒酒剂。不然，一不小心又倒向预测的歧途

牛熊可以理解为市场活跃度吧，其实还是很明显的

牛市或熊市不能简单化理解为看涨或看跌，而应该是一个时间段，牛市是做多气氛高涨，大概率涨多于跌的时间段，熊市则反之。股市是讲概率的，涨跌不能确定但是涨跌的概率是可以研究的！

@唐朝: 

下周（或下月、今年）钱从其他地方进股市，还是从股市到其他地方？

这就不知道了，只能用趋势理论进行一个大概的判断吧。
估计老唐会问：现在是什么趋势？未来会怎么样？
答：现在还看不出趋势，未来会涨会跌没人知道。但对个股，有很大概率（70%）能判断第二天的涨跌。

结构性到底是什么鬼？

@唐朝: 

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明天不是上涨就是下跌，或者不涨不跌，这个我确定

@唐朝: 

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半个小时牛市，半个小时熊市

好幽默啊，唐老师

任何自然界运行的事物，都有其运行规律，只是我们还没发现运行规律公式，尤其有人参与的事情，变量太多，更复杂，但背后肯定有规律支撑，只是我不知道，只能用保守、简单的方法。股市比中医还复杂！