来自唐朝的雪球原创专栏

刚听说@金石杨天南 兄翻译的 《 巴菲特之道 》 第3版即将上市时 ， 老唐很是期盼 。 想看看伴随着时间的推移 ， 作者又加进去一些什么新的思索 ， 想看看由成功的投资家翻译的投资书籍 ， 和学院派翻译的会有什么不同 。

   激动和忐忑中收到了书 。 出乎意料的是 ， 老唐无法做出对比 。 原因是 ， 之前的版本 ， 老唐根本没有看过 。 之所以有看过的错觉 ， 是书架上曾经读过的两本书造成的 ： 一本是该作者写的 《 巴菲特的投资组合 》 ， 另一本是玛丽.巴菲特和大卫.克拉克合著的另一本 《 巴菲特之道 》 。

    虽然身处美剧 《 绝命律师 》 和国产剧 《 平凡的世界 》 的干扰中 ， 老唐还是忙里偷闲地将这本书读了两遍 。 一遍阅读和品味 ， 一遍做笔记 。 这是一本让人后悔读晚了的书 ， 这是一本会让你写满密密麻麻笔记的书 。 这样的书 ， 今天不多 。

    几天前 ， 老唐刚刚看完序言部分 ， 还没有阅读到正文时 ， 就急不可耐的发帖推荐说 ： “就凭前面霍华德.马克斯 、 比尔.米勒 、 彼得.林奇 、 肯尼斯.费雪写的四篇序的内容 ， 就足以值回书价了 。 严重推荐” ， 是的 ， 今天老唐依然很肯定的说 ， 序言部分的价值就已经值回书价了 。 尤其是橡树资本霍华德.马克斯 、 传奇投资家彼得.林奇和肯尼斯.费雪(巴菲特视为老师的菲利普.费雪之子)三人写的序 。 这些序言 ， 不是友情推荐 ， 而是大师借机阐述自己的投资思想以及对巴菲特理论体系的认识 。 正好 ， 这三位和巴菲特走的不是同一条路 ， 且都是他们自己道路上的大师 。 一个门派的顶级高手对另一个门派的顶级高手的评价 ， 实在不是一般学者所能比拟的 。 从这个角度说 ， 说它值回书价毫不夸张 。

    这本书很有意思 ， 厚厚一本 ， 但其实正文部分不算夸张 ， 只有267页 。 厚的原因 ， 是有10篇序 。 除了天南兄的自序 、 上面四位大师级人物写的序以外 ， 还有5位国内成功投资人写的序 ， 他们分别是 ： 李剑 、 一支花蛤 、 陈理 、 杨宝忠 、 张可兴 。 这五位 ， 除了杨宝忠先生老唐知之甚少以外 ， 其他四位都在雪球 。 序言的内容老唐就不剧透了 ， 只告诉大家 ， 老唐仅序言部分做的笔记如下图 （ 别讨清晰图 ， 不给 ） ：
  
                  
    内容不说了 ， 倒是有个问题挺令人深思的 。 包括天南兄以及五位写序的投资高手 ， 基本都提到了他们是在1995~1997年间 ， 偶遇这本书的 ， “犹如一道闪电” ， 整个投资体系瞬间发生了天翻地覆的变化 。 后来 ， 发生了什么 ？

    看看今天这些写序的人的生活就知道了 ， 十几年后 ， 沿着这本书指出的体系前进的他们 ， 基本都实现了财务自由 ， 进入了为兴趣工作的境界 。 在那个时间遇到那本书 ， 从而被改变了命运的人 ， 除了他们 ， 雪球还有不少 ， 名字就不一一列举了 。
   
    现在问题来了 ？ 1995年~1997年 ， 市面上一定还有其他投资理论类书籍出售 ， 当时读过它们的人 ， 今天在哪里 ？ 老唐孤陋寡闻 ， 没听说几个沿着那条路走到今天依然成功的人 。 老唐只知道 ， 自己在1995年 ， 正在苦读许沂光的 《 风险投资实用分析技巧 》 、 约翰.墨菲的 《 期货市场技术分析 》 、 《 日本蜡烛图技术 》 （ 作者忘记了 ） 、 江恩理论 、 波浪理论 、 趋势线理论 ， KDJ分析 、 MACD分析 、 布林线分析…… ， 结局大家都已经晓得了 ， 破产了 。 同期学习这些的 ， 最终有没有成功的呢 ？ 可能也许大概或许有吧 。 有没有象学习巴菲特路线这样批量成功的呢 ？ 没有 ， 没听说过 。

    一条是无数前辈实践过的可复制的道路 ， 一条是无数白骨展示的危险重重的道路 。 怎么选 ？ 似乎是不言而喻的 。 真的吗 ？ 又好像不是 。 直至今日 ， 在这个号称“聪明投资者都在这里”的雪球网上 ， 最受欢迎的干货是什么 ？ 是明天什么会涨 ， 是下周什么是热点 ， 是哪只股票已经收集筹码完毕 、 只待拉升…… 。  没有不敬的意思 ， 分享这些东西的朋友 ， 付出的也是心血 ， 应该收到敬意 。 但追捧者有没有想过 ， 为什么今天我们看到的世界范围内的或者天朝范围内的成功者 ， 绝大多数走的不是这条道 ？ 他们都在这个“不合适巴菲特道路的A股市场” ， 选择并成功地实践了巴菲特的道路 。

   老唐的观点 ： 如果自认资质不是万里挑一 ， 还是建议走走绝大多数成功者踩出来的平坦大道 ， 虽然无聊 ， 不够刺激 ， 但有钱收啊 ！ 当然 ， 来市场是for funny不是for money的 ， 可以例外 。 如果你有那么点儿想走有钱收的坦途 ， 或者哪怕只是想看看它究竟是什么样子 ？ 打开钱包 ， 咬咬牙 ， 掏出四五十元 ， 拼了 ， 来一本 《 巴菲特之道 》 。

   这本书 ， 不是仅仅介绍理念或者讲巴菲特人生故事那么简单 。 正文部分分了8章 ， 其中第2章挖掘了巴菲特投资理念的变迁轨迹 ， 展示了如何从格雷厄姆的烟蒂投资 ， 一步步进化到今日的巴氏风格 ， 期间哪些理论 、 哪些人 、 哪些投资经历 ， 起到了决定性的作用 。 巴菲特说他的身上有85%的格雷厄姆 ， 老唐一直理解的不够清楚 ， 认为可能是巴菲特谦虚 ， 或者是因为是早期的表达 。 读过本章后 ， 老唐觉得巴菲特不是谦虚 ， 费雪和芒格的影响的确很大 ， 但那只是深化或细化了格雷厄姆思想 ， 并不是跳出格雷厄姆的理论框架 。 从这个意义上说 ， 85%格雷厄姆 ， 不夸张 。
   
    第2章不是最重要的 ， 老唐觉得本书的精华在第3 、 4 、 6章 。 第3 、 4两章 ， 不仅详细的阐述了巴菲特购买企业的4个维度12条准则 ， 并用了9个巴菲特真金白银下注的案例 ， 挖掘了巴菲特在做出这些投资决定时的思考和计算过程 。 这部分 ， 已经脱离了单独阐述理念的境界 ， 进入了操作手册的层次 。 第6章 ， 是谈论在面对市场波动的时候 ， 参与者常见的心理误区 ， 以及如何改变或利用这些心理误区的 。 如果你能够回忆起巴菲特的一句名言 ： 投资只需要学习两门课 ， 一是分析企业价值 ， 二是如何面对市场波动 。 你自然就知道 ， 为何3 、 4 、 6三章如此重要 。

     第7章 ， 老唐觉得算是第6章的延续 。 不懂为何要分成两章 ， 而且很不幸 ， 第7章236页全页都没读懂 。 后面再向各位前辈请教 。
     绝没有说第5章不重要的意思 。 第5章是谈如何建立自己的组合 ， 多少只股票合适 ， 为什么 ， 决定的标准和流程是什么 。 很意外的是 ， 居然还有谈凯利公式的 ！ 如果说3 、 4章是谈买什么的问题 ， 那么第5章就是谈买多少的问题 。 重不重要 ？

    老唐重读了一遍自己写的感想 ， 广告味十足 。 但实在没办法了 ， 它确实就是这么好 （ @华章书院 如果有意付点广告费的话 ， 请一定一定不要不好意思 ） 。 但必须提醒 ， 读这本书 ， 不能让你成为巴菲特 ， 它顶多也就扩大了你在投资的道路上获胜的概率而已 ， 不要寄希望一夜改变命运 。 前面那些写序的高手 ， 也是用了十来年才自由了的 。

    最后提醒一句 ： 巴菲特从掌控资金10.5万美元的时候 ， 就采用并实践着书中谈到的这些理念 ， 从而由此积累出巨大财富的 。 不是先搞趋势技术 ， 挣了大钱以后转向这条道路的 。

   附上老唐笔记全图 ， 反正老唐是这么仔细的读了 ， 是否值得你花几十元加几天时间 ， 自己判断 。 再说一遍 ， 别要清晰图片 ， 不会给的 ， 侵权 。