@玩纸牌的人: 

说的很好，我们不能只谈论股票，我们要考虑的是整个家庭的资产管理，需要考虑日常现金流入流出，需要考虑资产的增值，需要考虑资产的稳定等等

对于普通人，最大现金流来源是劳动收入，已有投资的利息、股息不能覆盖开支，正常开支之后可以存起来（做任何投资包括买房）的钱很难超过劳动收入的一半。所以，现金流和资产价值的大幅波动对普通家庭财务的规划来说其实是个奢侈品。

脱离了这个现实情况去讨论投资，其实更多的是把投资当作了一个和下象棋、打篮球差不多比赛项目，收获战胜市场、战胜其他人的成就感是主要目的，而从中获得的具体经济利益倒是次要。

所以雪球上面的用户争强好胜性格的和虎扑这类小公鸡体育社区有点类似，和草榴这类和谐共赢的社区有很大差异。@linan

说明老唐已经掌握概率论精髓：大数定理。虽然我打赌这4个字老唐未必见过。

@唐朝: 

突然想起前几天（或是前十来天）在雪球推送的首页上偶遇的一个帖：“最近深刻反思，价值投资害人，长线更不靠谱，学习做长线价投，被套十几天了，再也不信长线了”（大意）。我觉着吧，只要承认自己预测不出来牛熊，那么不管投资多久，都只能按长期看大概率对的方法下注

被套10分钟后再也不会长期持有了……

@唐朝: 

突然想起前几天（或是前十来天）在雪球推送的首页上偶遇的一个帖：“最近深刻反思，价值投资害人，长线更不靠谱，学习做长线价投，被套十几天了，再也不信长线了”（大意）。我觉着吧，只要承认自己预测不出来牛熊，那么不管投资多久，都只能按长期看大概率对的方法下注

哇塞！居然被套了十几天，套这么久了都，这哪还敢信价值投资啊.. @唐朝 老唐你们就是害人精

@洗水标: 

大学基金的规模和目的，和个人还是有些许差别的

其实一个大学基金会和个人在投资的目的上是没有区别的，都是有不断的开支需要真金白银的花，而在熊市中的开支是真实的产生永久本金损失（而不只是浮亏的）。
只是，大学基金会的资产配置和资金支出在报表里比较清晰的描述，而个人一般都是糊涂账。
比如，个人一般不觉得自己存在银行的理财产品和自己买的房子应该算在资产里面去计算配置比例。
即使是有一套1000万的房子、500万存了理财产品、然后200万买了一只股票，他也会描述说自己全仓股票、非常看好股市、而且说自己是超级集中投资。

@唐朝 唐总，有没有韩国，新加坡，中国台湾这方面的图？新教国家表现和其他特别不一样。

《投资收益百年史》

长期来看，股票收益率超出国债、黄金等很多

转

好图

長投的理據

@Neo-smile: 

请问唐朝先生，文章中附图出自哪本书？谢谢！

《投资收益百年史》

想问问美国有没有经历过老龄化...

刚关注了您的唐书房，非常感谢您无私的分享

请问唐朝先生，文章中附图出自哪本书？谢谢！

留存

@刘马克: 

说的很对，另外，职业投资人由于没有定期的工资收入，面临的问题和大学捐赠基金极为相似。

现金分红应该是可以算稳定的现金流吧

@坚信价值: 

对于普通人，最大现金流来源是劳动收入，已有投资的利息、股息不能覆盖开支，正常开支之后可以存起来（做任何投资包括买房）的钱很难超过劳动收入的一半。所以，现金流和资产价值的大幅波动对普通家庭财务的规划来说其实是个奢侈品。脱离了这个现实情况去讨论投资，其实更多的是把投资当作了一个和...

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有道理，我说怎么那么多不可理喻的人，甚至包括一些大V。

@唐朝: 

突然想起前几天（或是前十来天）在雪球推送的首页上偶遇的一个帖：“最近深刻反思，价值投资害人，长线更不靠谱，学习做长线价投，被套十几天了，再也不信长线了”（大意）。我觉着吧，只要承认自己预测不出来牛熊，那么不管投资多久，都只能按长期看大概率对的方法下注

什么书

@唐朝: 

伦敦商学院的这本书，其重大贡献恰恰在于注意到了“后见之明”和“幸存者偏差”，对英美等主要国家使用的是原始的“全部”股票资料（有些国家原始资料缺乏），包括已经消失在历史长河中的那些。所以，其研究结果比其他资料中谈到的股权回报率要低很多。例如英国1900~1955年，以前的权威资料巴克莱...

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所以，其研究结果比其他资料中谈到的股权回报率要低很多

美国和中国国情一样吗，中国是计划经济，股票涨多了就要打压。

拿股票和债券比？

@春秋将帅: 

卓越有

谢谢