陪读07： 速读资产负债表 p111~p122
请将《手把手教你读财报》111~122页的疑问，发在此贴的评论区；
发帖之前，请先看主贴中是否已经有相同提问的回答了，重复提问=谋财害命；
也希望路过的高手以及一起阅读的朋友，看见评论区还没有回答的问题，能答的顺手就答了吧。咱们都受益于互联网，受益于雪球，这也算一种反哺吧。谢谢。
这部分谈在理解了资产负债表科目后，拿到一张资产负债表，按照什么步骤进行阅读，以及关注的重心是什么，其中掺杂了老唐个人的一些投资理念。
理念和知识不同。知识对就是对，错就是错，理念却可以各持看法。请大家接触任何“理念”时，要保持怀疑的态度和独立思考的精神，严防被他人（含老唐）洗脑~
问题1）115页，阅读扩展里，第三行：“23亿元税收对应69亿元净利润（23/0.25*0.75=69），这个公式不太懂。0.25似乎是25%所得税，0.75是啥？麻烦老唐有空时答疑解惑。谢谢
老唐答：所得税率为25%，所以税收=税前利润×25%，而公司净利润=税前利润×75%，已知税收总额，求税后利润，便可以用「税收/25%×75%」得出。
问题2）p112页，第九行＂答案：差额部分分红掉了。＂ 理解为＂差额，部分分红掉了＂；还是＂差额部分，分红掉了。＂？原因，我按唐的思路计算了２０１２年２０１１年的 和洋河的２０１３年的．我居然这么笨没有算出。请唐解惑，谢谢
老唐答：112页原文为“差额部分分红分掉了”，你可能少看一个字，所以引起断句歧义。标准断句为“差额部分/分红/分掉了”
问题3）求教老唐：1：p117倒第七行”公司某设备预期能用5年……忙活5年净利润一共就500万元，白干了“ 不是很明白
2：p119第二行里这个比列显著高于社会资本平均回报率（6%*2=12%)社会资本平均回报率为什么是6%*2 呢？ 6%哪来的 为什么要乘以2 谢谢
老唐答：1，不知哪儿不明白，很简单，就是一个设备买来用，五年挣了500万，结果设备到期需要更换了，新设备涨价500万。这就是通胀对重资产行业的杀伤力。
2.参看陪读贴01问题24.
问题4）求教;p 116的 “有息负债/总资产" 的有息负债 我看了茅台合并报表，里面哪些是有息负债？ 短期借款质押借款是吗？ 还有 向中央银行借款、拆入资金、长期借款等 可以罗列一下哪些是有息负债吗？ 谢谢
老唐答：参看本书99页第八行开始的那一自然段。
问题5）115页，阅读扩展里，&# 34;查看三季报净利润与年报净利润的差额，发现四季度净利润只有53亿出头。”唐兄，我查了一下13年茅台三季报，净利润是116.6亿，年报净利润是159.6亿，那四季度的净利润应该是43亿吧，不知道我算的对不对，还请唐兄核实啊。
老唐答：汗颜。校对了五六次，都没注意这个一年级数学错误。是的，是43亿。对应后面的“18”，应该修改为“15”，“5”应该修改为“8”。
问题6）老唐，P118第二段末“企业的现金会像流进沙漠的水一样，被资产折旧迅速吸干。", 被折旧吸干？我的理解是，为了扩大再生产，总要投入变动成本进去，但货物卖不出去，收不到钱，变不成现金流入。那，现金应该是被存货吸干，而不是折旧吧？求指正！
老唐答：不是。此处不是为了说明货物是否销售的出去，是否收得到钱。举例子说吧：如果你已经投资了一条生产线1000万，假设每年折旧100万，这100万你要算进产品成本里去吧？但是，无论你是否生产，这100万折旧都是你的成本（钱你已经给了），假设你这条生产线每年产产品100万个，那么每个上面就会有1元的折旧成本。当市场产能过剩、需求不足的时候，如果每个产品的原料等可变成本是2元，而市场买家只给2.2元采购价的时候，你是停产还是继续生产？厂家的现实选择都是继续生产，虽然每个产品亏损0.8元。这个时候，股东的资金，就损失在折旧上了，一年折旧100万，但一年满产只能拿回来20万，净亏损80万（如果停产，净亏损100万）。
问题7）P115页，阅读扩展里关于递延所得税资产的说明，6亿元的内部销售损益产生的所得税（对应24亿内部销售损益）被税务局认为需要交纳的所得税，会在次年一季度被冲抵掉。这部分6亿的内部损益是期末累计数阿，那相应的24亿内部销售损益也是累计数，不是2013年的，为什么所有的累计数都会在次年一季度冲抵掉呢？
老唐答：对茅台而言，所谓内部销售损益，主要就是指茅台股份公司销售给茅台销售公司的酒，和茅台销售公司销售给茅台其他子公司孙公司的酒。茅台酒的销售情况决定了，其销售周期一般最多也就个把月（最近市场的酒，常常就是三五天前下生产线的），所以，可以确定年末的内部销售，将全部在一季度变成对外销售，这部分递延将会被抵消掉。你认为的内部销售是全年累计，是误解。内部销售始终存在，只是因为营业是连续的，其每个季度底都会产生新的内部销售，产生新的递延，而其前面的递延，已经被抵扣掉了。
问题8）唐老师，122页中，有息负债的利率是怎么算的，谢谢。
老唐答：喊老唐吧。有息负债的利率不用算，任何一家公司，借得每一笔大额债务，都会在财报中披露（当然，一般是借款的那一年披露）借款利率，不知道的时候，就往回找。如果一定要自己算的话，可以用现金流量表里的“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，减掉当年实施的分红总数，然后再除以公司有息负债总额，得出一个毛估估的大概利率。
问题9）@唐朝 还是112页，分红分掉了，差额部分为151-86=65亿，但前述分红只有46.45亿，这里又出了18.55亿的差额，书未看完，还未找出答案
老唐答：这里说的分红分掉了，是指2013年度里实施的2012年的分红，大约66亿多，这是2013年给出的现金。而你说的46.45亿，指的是2013年的分红预案，这个将在2014年度拿钱出去。
问题10）老唐，又来麻烦您了，请教下，资产负债表应付薪酬项目附注内A本期增加是否是当年中的薪酬费用？B本期支付为什么与现金流支付给职工的现金不一致？C我以前算工资的方法是用负债表应付薪酬项当年的数额-去年数额加现金流来计算薪酬这样对吗？
老唐答：A是；B差异是在建工程涉及员工和离退休员工；C对。参见104页。
问题11）求教老唐：
1）P115，“6亿元的内部销售损益产生的所得税（对应着约24亿元的内部销售损益）”，6亿元如果（按这页上面的一个计算公式 23/0.25*0.75=69）算应该是18亿元的内部销售损益，如果按6/0.25则是24亿元的内部销售损益。没搞明白，为什么前面倒推净利润时要乘0.75，而后面的则没有？
2）P116,11亿元的预收款有被税务局确认的销售，由此产生的所得税为什么没有被放进递延所得税资产？8亿元的所得税差额，在递延所得税资产里只有6亿元。还有2亿元呢？ 谢谢了！
老唐答：1）参看本帖问题1回复。算税后净利润，就乘以75%（所得税率25%）。算含税利润，就不乘以75%。2）参看本帖问题5回复。
注意事项及陪读帖总目录，请点击 http://xueqiu.com/8290096439/34986809
发帖之前，请先看主贴中是否已经有相同提问的回答了，重复提问=谋财害命；
也希望路过的高手以及一起阅读的朋友，看见评论区还没有回答的问题，能答的顺手就答了吧。咱们都受益于互联网，受益于雪球，这也算一种反哺吧。谢谢。
这部分谈在理解了资产负债表科目后，拿到一张资产负债表，按照什么步骤进行阅读，以及关注的重心是什么，其中掺杂了老唐个人的一些投资理念。
理念和知识不同。知识对就是对，错就是错，理念却可以各持看法。请大家接触任何“理念”时，要保持怀疑的态度和独立思考的精神，严防被他人（含老唐）洗脑~
问题1）115页，阅读扩展里，第三行：“23亿元税收对应69亿元净利润（23/0.25*0.75=69），这个公式不太懂。0.25似乎是25%所得税，0.75是啥？麻烦老唐有空时答疑解惑。谢谢
老唐答：所得税率为25%，所以税收=税前利润×25%，而公司净利润=税前利润×75%，已知税收总额，求税后利润，便可以用「税收/25%×75%」得出。
问题2）p112页，第九行＂答案：差额部分分红掉了。＂ 理解为＂差额，部分分红掉了＂；还是＂差额部分，分红掉了。＂？原因，我按唐的思路计算了２０１２年２０１１年的 和洋河的２０１３年的．我居然这么笨没有算出。请唐解惑，谢谢
老唐答：112页原文为“差额部分分红分掉了”，你可能少看一个字，所以引起断句歧义。标准断句为“差额部分/分红/分掉了”
问题3）求教老唐：1：p117倒第七行”公司某设备预期能用5年……忙活5年净利润一共就500万元，白干了“ 不是很明白
2：p119第二行里这个比列显著高于社会资本平均回报率（6%*2=12%)社会资本平均回报率为什么是6%*2 呢？ 6%哪来的 为什么要乘以2 谢谢
老唐答：1，不知哪儿不明白，很简单，就是一个设备买来用，五年挣了500万，结果设备到期需要更换了，新设备涨价500万。这就是通胀对重资产行业的杀伤力。
2.参看陪读贴01问题24.
问题4）求教;p 116的 “有息负债/总资产" 的有息负债 我看了茅台合并报表，里面哪些是有息负债？ 短期借款质押借款是吗？ 还有 向中央银行借款、拆入资金、长期借款等 可以罗列一下哪些是有息负债吗？ 谢谢
老唐答：参看本书99页第八行开始的那一自然段。
问题5）115页，阅读扩展里，&# 34;查看三季报净利润与年报净利润的差额，发现四季度净利润只有53亿出头。”唐兄，我查了一下13年茅台三季报，净利润是116.6亿，年报净利润是159.6亿，那四季度的净利润应该是43亿吧，不知道我算的对不对，还请唐兄核实啊。
老唐答：汗颜。校对了五六次，都没注意这个一年级数学错误。是的，是43亿。对应后面的“18”，应该修改为“15”，“5”应该修改为“8”。
问题6）老唐，P118第二段末“企业的现金会像流进沙漠的水一样，被资产折旧迅速吸干。", 被折旧吸干？我的理解是，为了扩大再生产，总要投入变动成本进去，但货物卖不出去，收不到钱，变不成现金流入。那，现金应该是被存货吸干，而不是折旧吧？求指正！
老唐答：不是。此处不是为了说明货物是否销售的出去，是否收得到钱。举例子说吧：如果你已经投资了一条生产线1000万，假设每年折旧100万，这100万你要算进产品成本里去吧？但是，无论你是否生产，这100万折旧都是你的成本（钱你已经给了），假设你这条生产线每年产产品100万个，那么每个上面就会有1元的折旧成本。当市场产能过剩、需求不足的时候，如果每个产品的原料等可变成本是2元，而市场买家只给2.2元采购价的时候，你是停产还是继续生产？厂家的现实选择都是继续生产，虽然每个产品亏损0.8元。这个时候，股东的资金，就损失在折旧上了，一年折旧100万，但一年满产只能拿回来20万，净亏损80万（如果停产，净亏损100万）。
问题7）P115页，阅读扩展里关于递延所得税资产的说明，6亿元的内部销售损益产生的所得税（对应24亿内部销售损益）被税务局认为需要交纳的所得税，会在次年一季度被冲抵掉。这部分6亿的内部损益是期末累计数阿，那相应的24亿内部销售损益也是累计数，不是2013年的，为什么所有的累计数都会在次年一季度冲抵掉呢？
老唐答：对茅台而言，所谓内部销售损益，主要就是指茅台股份公司销售给茅台销售公司的酒，和茅台销售公司销售给茅台其他子公司孙公司的酒。茅台酒的销售情况决定了，其销售周期一般最多也就个把月（最近市场的酒，常常就是三五天前下生产线的），所以，可以确定年末的内部销售，将全部在一季度变成对外销售，这部分递延将会被抵消掉。你认为的内部销售是全年累计，是误解。内部销售始终存在，只是因为营业是连续的，其每个季度底都会产生新的内部销售，产生新的递延，而其前面的递延，已经被抵扣掉了。
问题8）唐老师，122页中，有息负债的利率是怎么算的，谢谢。
老唐答：喊老唐吧。有息负债的利率不用算，任何一家公司，借得每一笔大额债务，都会在财报中披露（当然，一般是借款的那一年披露）借款利率，不知道的时候，就往回找。如果一定要自己算的话，可以用现金流量表里的“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，减掉当年实施的分红总数，然后再除以公司有息负债总额，得出一个毛估估的大概利率。
问题9）@唐朝 还是112页，分红分掉了，差额部分为151-86=65亿，但前述分红只有46.45亿，这里又出了18.55亿的差额，书未看完，还未找出答案
老唐答：这里说的分红分掉了，是指2013年度里实施的2012年的分红，大约66亿多，这是2013年给出的现金。而你说的46.45亿，指的是2013年的分红预案，这个将在2014年度拿钱出去。
问题10）老唐，又来麻烦您了，请教下，资产负债表应付薪酬项目附注内A本期增加是否是当年中的薪酬费用？B本期支付为什么与现金流支付给职工的现金不一致？C我以前算工资的方法是用负债表应付薪酬项当年的数额-去年数额加现金流来计算薪酬这样对吗？
老唐答：A是；B差异是在建工程涉及员工和离退休员工；C对。参见104页。
问题11）求教老唐：
1）P115，“6亿元的内部销售损益产生的所得税（对应着约24亿元的内部销售损益）”，6亿元如果（按这页上面的一个计算公式 23/0.25*0.75=69）算应该是18亿元的内部销售损益，如果按6/0.25则是24亿元的内部销售损益。没搞明白，为什么前面倒推净利润时要乘0.75，而后面的则没有？
2）P116,11亿元的预收款有被税务局确认的销售，由此产生的所得税为什么没有被放进递延所得税资产？8亿元的所得税差额，在递延所得税资产里只有6亿元。还有2亿元呢？ 谢谢了！
老唐答：1）参看本帖问题1回复。算税后净利润，就乘以75%（所得税率25%）。算含税利润，就不乘以75%。2）参看本帖问题5回复。
注意事项及陪读帖总目录，请点击 http://xueqiu.com/8290096439/34986809
全部评论（106）
不明白
互联网违法和不良信息举报：01061840600-8030 / jubao@xueqiu.com 侵权及不实信息举报指引
© 2017 XUEQIU.COM北京雪球信息科技有限公司京公网安备11010502026957京ICP证100666号京ICP备10040543