国投、洋河、招行一锅烩了
国投，略低于我的预期，半个月前经营数据出来的时候，以为会是个位数增长（见http://xueqiu.com/8290096439/57821362 ）结果是个富二（-2%）。 但也可以接受，火电利用小时下降，恰逢雅砻江来水不好，再叠加上降电价，三者加总还是赚45亿，自由现金流更是远高于45亿，对于一家六百亿市值的公司，仍然是一台马力强劲的印钞机，夫复何求？等雅砻江水电公司三季报拿到手的时候，两相对比，就可以看出火电到底有多惨了！也就更容易理解老唐为何只能给予火电部分80亿估值了。
洋河，意料之中的稳定增长，另一台印钞机。很巧，前三季度也是赚45亿，目前市值950亿。对比国投，市场给出了部分成长溢价。其实国投的销售更简单，应收账款更少，自由现金流更高，只是马上面对增值税返还减少、电价下降预期、未来三到四年水电部分无增长、所得税优惠部分依次到期等负面题材，压制了股价。当然，洋河和国投不是一个行业，还是跟白酒比吧！洋河的预增，早已按照中小板的要求，提前预告了，所以也没啥惊喜。但三季报的质量，还是亮点。总体而言，增长质量次于茅台，但已经优于五粮液了，毕竟五粮液主要靠费用上的腾挪，创造了增长，免不了会让人担忧其多少为了混改，做了些粉饰。洋河的发展态势，五粮液的老二，地位危急啊！
招行，我看鱼兄已经做了分解，而且还是“随便聊聊”。随便聊聊都聊的那么好，欺负我们嗦
~老唐就偷懒学习了，链接在此，要看的自己过去http://xueqiu.com/2074020838/58723473 银行业同质化的时代，正在跟我们慢慢say byebye
洋河，意料之中的稳定增长，另一台印钞机。很巧，前三季度也是赚45亿，目前市值950亿。对比国投，市场给出了部分成长溢价。其实国投的销售更简单，应收账款更少，自由现金流更高，只是马上面对增值税返还减少、电价下降预期、未来三到四年水电部分无增长、所得税优惠部分依次到期等负面题材，压制了股价。当然，洋河和国投不是一个行业，还是跟白酒比吧！洋河的预增，早已按照中小板的要求，提前预告了，所以也没啥惊喜。但三季报的质量，还是亮点。总体而言，增长质量次于茅台，但已经优于五粮液了，毕竟五粮液主要靠费用上的腾挪，创造了增长，免不了会让人担忧其多少为了混改，做了些粉饰。洋河的发展态势，五粮液的老二，地位危急啊！
招行，我看鱼兄已经做了分解，而且还是“随便聊聊”。随便聊聊都聊的那么好，欺负我们嗦
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StarringLu2016-12-01 12:56
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